回顾2022年，在疫情防控、地缘政治等多重因素的叠加下，医药行业不断震荡调整，已完成了估值的回归与再平衡。展望2023年，随着疫情管控政策持续优化，市场预期逐步修复，医药行业也将围绕复苏开启发展新起点。从市场表现来看，自2022年底以来，港股医疗保健板块开始呈现出明确回暖态势，其中不乏已经出现了许多值得关注的投资机会。


　　创新驱动，转型升级成效显著


　　过去一年中，四环医药先后明确表示，剥离业绩不达预期或不符合公司长期战略目标的仿制药及其他非核心传统医药类业务及资产，将重心聚焦在成长性更高的创新药业务板块和增长性更高的医美板块，提升运营效率和盈利能力。


　　在政策驱动创新的大环境下，四环医药逐步剥离仿制药业务是一个明智的战略选择。这既能依托过去在仿制药业务上积累的丰富渠道资源和对行业的深刻认识，为四环医药后续在创新药领域中的发展提供坚实支撑，又能出清盈利能力不高的仿制药业务，带来直接的现金流入，提升四环医药自身的财务水平和盈利能力。


　　为了更快的向创新药领域升级发展，四环医药将轩竹生物和惠升生物两大生物制药板块各自成立业务平台，分别聚焦肿瘤、消化、NASH等领域和糖尿病领域，展现出强劲研发硬实力和全面管线布局能力。


　　值得注意的是，当前四环医药也正推进轩竹生物分拆上市及惠升生物独立融资的进程。据悉，去年9月，轩竹生物已向上交所递交招股书。同时，惠升生物也于去年12月完成A+轮融资事件，投后估值约为55.8亿元。强劲的自我融资能力亦是体现出资本市场对其在创新药领域中布局和实力的肯定。


　　若两大子公司日后成功登陆资本市场，不仅能够获得投资人的资金加持，推动公司在创新药领域的研发进展，还能助力母公司四环医药在医美板块及其他领域的业务发展，产生协同效应，驱动四环医药内在价值持续释放。


　　聚焦医美，打造现金流新引擎


　　四环医药在成长过程中并不局限于创新药领域，还将目光放向了具有较高增长性的医美板块。如今，随着国内医美监管趋于规范，假货、水货逐步出清，拥有合规资质的优质产品将占据更大的市场份额，背后拥有合规产品的公司也将受益取得更好的发展。


　　四环医药坚持“自研+BD”的商业模式，成功打造出涵盖“填充+塑性+支撑+补充+光电设备+体雕+护肤品”的轻医美全生命周期产品组合，能够满足不同年龄客户群体的多种需求。


　　相信未来随着玻尿酸等新爆品陆续上市，依托于自身丰富的渠道资源，不难预想，四环医药的盈利能力将会大幅释放，业绩也将会实现爆发式提升。


　　文章内容来源：格隆汇


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