疫后医美消费反弹确定性高，医美消费粘性较高，需求只会递延、不会消失，我们持续看好2023年防疫政策优化后医美需求反弹。长期看，医美行业渗透率、国产化率、合规化程度均有提升空间，严监管也利好具备合法合规资质的医美产品和机构龙头。我们认为，终端医美机构作为线下触点有望率先迎来修复，叠加2022年较低基数，经营情况或较上游产品端更具弹性。


　　美容护理板块核心配置和节奏推演


　　1、当下即较佳配置时点，预计医美板块2023年有两波行情，第一波从当前到2、3月（年报披露季前），称为疫后复苏行情；第二波从4月中下旬或5月初（年报披露结束），称为业绩修复新机遇+创新高行情；


　　2、2021年6月初-2022年4月底，最深回调超44%，板块调整幅度足够深，当一个消费的细分板块调整40%几乎就是极限。2022年4月-7月，指数迎来第一轮反弹20%，2022年10月-2023年1月4日，第二轮反弹，也是约20%的反弹幅度，2022年7-10月间，最深回调幅度约10%；


　　3、技术面看，美容护理指数当前走出右侧。当前美容护理指数沿着20日均线向上，当前点位若回调5%左右至20日线附近，即是短期配置时点（个股具体分析）。


　　4、疫情担忧是多余的：本轮疫情峰值见顶快，恢复快。1月底可以看到很多消费数据会有一个明显回升，资金肯定是抢跑布局。


　　5、医美本身就有消费粘性强，复购率高的特点，阳康后医美复苏的速度会非常快。今年1月过年，去年2月过年，今年2月应该会体现业绩高增（去年2月基数低），3月看到2月业绩回暖后，预计会极大提升板块信心和估值，所以预计第一轮反弹行情能持续到今年2-3月。


　　6、冲击弹性有多大就意味着修复弹性有多大。


　　文章内容来源：同花顺


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